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万博兄弟投资总监潘玥女士出席金禧奖颁奖典礼并发言实录
2019-12-12 17:44:59


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2019年12月10日,标点财经研究院、《投资时报》主办的“金禧奖”颁奖典礼在京召开,万博兄弟资产管理(北京)有限公司荣获“2019最具影响力公司”,万博兄弟投资总监潘玥女士荣获“2019年度最佳投资总监”。


以下是潘玥女士参加圆桌论坛发言实录:


1、 宏观形势复杂多变,监管政策不断适度调整,都让金融行业发展面临更多不确定性,如何实现创新转型做好应对挑战的准备也就成为摆在各家金融机构面前的重要命题。你们对行业的创新方向有什么想法?


企业的创新能力才是生命力,我们投上市公司一个重要的考察纬度就是企业的研发创新,所以我们资产管理行业的公司更应该关注创新,我今天主要从虚和实两个纬度来讲资管行业的创新,“虚”想讲的是投资理念,近来ESG投资理念在国内方兴未艾,但在海外纯ESG投资策略资管规模已经达到30万亿美金,综合采用ESG投资策略的资管规模更是达到了70万亿美金。ESG投资策略从E(环境)、S(社会责任)和G(公司治理)三个层面对企业进行研究分析,使用大量的包括卫星、航运等非标数据,与上市公司公开信息进行综合研判,保证对企业的深度认知。“实”的层面想讲的是具体的投资业务操作和投资行为,讲起来,“金融创新”被提到最多的其实15、16年,之后金融行业其实为之前的大量无需创新付出了巨大代价。所以,我想说,在具体投资业务上的创新,就是要回归投资的本源,管理风险、经营风险,给风险合理定价并向风险要收益。


2、 目前中国资产管理行业总规模已超过100万亿,大资管时代各家机构都在求新求变。在“资管新规”提出回归本源、增强主动投资管理能力的引导下,2019年资管行业进一步规范。同时,银行理财子公司纷纷设立,让资管行业面临更为激烈的竞争。请问未来中国资管业格局会呈现怎样的变化?如何打造自身的差异化优势,并且在新的格局中提高竞争力?


中国的资管行业可以说是一个红蓝市场了,以股票投资为例,A股上市公司才不到4千家,还分布在各个行业领域及产业上下游,但管理股票投资的基金经理数量几倍于上市公司。所以,差异化就是最重要的经营策略。我们公司的优势在于,我们有强大的自上而下和自下而上的研究团队,对宏观政策和经济发展深刻的研究、独到的见解和前瞻,对上市公司有深入的研究和分析,并将公司治理情况赋以最高权重,专注于寻找具有先进的管理层、完善的治理结构,同时还能掌握核心技术的上市公司。


3、 明年资本市场的走向是投资者最为关心的话题。目前A股估值处于历史底部区域,明年能否有让人惊喜的表现?有哪些投资机会值得挖掘?潘玥女士可以说是身处资本市场一线的实战者,请您谈谈自己的分析和判断。


说到明年的市场,先要总结一下今年的市场。今年公募基金收益的中位数是40%,这是一个很好的成绩,但纵观公募基金的业绩情况,统计发现如果前12个月公募基金收益达到40%以上的话,那么接下来12个月的收益90%以上可能是负的。另一个情况是,2019年如果我们选取每个申万一级行业的前三大龙头上市公司,做成一个ETF组合无脑投,则收益率超过40%。这充分说明了,2019年是行业集中度不断提升的一年,行业龙头的盈利和估值实现了戴维斯双击。


第三个情况是,货币政策方面央行也有明确的引导预期:社融增速应与名义GDP增速相匹配,而事实上19年社融增速是超过了名义GDP增速的,这就意味着不能给货币政策太多预期。展望明年,有关宏观经济情况有比较一致的预期,也就是增速持续下行,加速结构转型,而我们不能对货币政策有过多预期的情况下,我们还是看2020年将是强者更强的一年,龙头企业拥有更好的信用条件,管理、技术和渠道等方面的优势将进一步加强,在经济下行压力下可能获得更大的市场份额。另外,财政将会发力对经济托底,因此一些低估值、关系国计民生的企业也更具有投资价值。将时间周期拉长,我们始终最关注的是代表科技新生产力、符合新经济发展方向,比如《2025中国制造》中的重点行业,都是我们关注的重点。