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证监会私募大讲堂聚焦深化金融供给侧改革 推动私募助力经济转型升级
2018-06-21 18:13:00


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2018年6月21日,应中国证监会的邀请,万博兄弟资产管理公司董事长滕泰先生作为中国证监会私募大讲堂宏观经济专题的首期开讲嘉宾,做了题为《全面理解供给侧改革,推动私募助力经济转型升级》的报告。中国证监会相关部门的人员参加了现场会议,全国30多家地方证监局也通过视频参加了此次会议。


本次报告,滕泰先生分别从新供给主义经济学的理论创新、供给侧结构性改革政策的提出与不断发展、深化金融供给侧改革推动私募助力经济转型升级三个方面进行了阐述,重点呼吁了在当前经济情况下如何深化金融供给侧改革,推动私募助力经济转型升级。


滕泰先生认为,供给侧改革的根本目的是解放和发展生产力以及满足人民的美好生活需求,而中国金融的供给侧结构性问题在于严重的金融供给约束,主要体现在投融资渠道少造成的钱荒和资产配置荒的矛盾、投融资效率低造成的传统金融和互联网金融的冲突、投融资成本高造成的银行资金“水”变“油”的问题这几个方面。相应地,解决中国金融的供给侧结构性问题就要解除金融供给约束问题。推动私募发展,可以有效地丰富投融资渠道、提高融资效率、降低融资成本。具体来说,丰富投融资渠道方面,中国私募可以满足从天使投资、VC投资、PE投资、二级市场投资、并购投资等不同阶段的融资需要。截止2018年5月,私募总管理规模达到12.57万亿元,在投融资方面发挥着重要作用。但与银行间接融资相比,私募基金的管理规模仍较小,未来发展空间巨大。比较中国和英美等发达国家的PE渗透率(即私募股权基金投资额占GDP的比重),中国仅为0.3%,远远低于美国的0.8%和英国的1.9%。提高融资效率方面,可以通过股权赋能,提升直接融资比重,而且私募基金的组织结构相对简单,资金募投流程相对快捷,在二级市场的交易效率和灵活性更高,更有利于提高融资效率。降低融资成本方面,可以有效地利用私募基金产品设计的灵活性,吸收对冲风险,同时优化企业资本结构,降低财务成本。


因此,滕泰先生呼吁在当前经济情况下,深化金融供给侧改革应将重点放在新旧动能转换,具体到金融行业,面临当旧金融无法支持新供给、当老供给退出需要金融支持、当地方政府的产业基金需要社会资本对接的现状,更应该大力推动私募助力经济转型升级。主要从落实“放、管、服”和减税降费两方面入手。


据悉,中国证监会私募大讲堂此前的培训多以私募相关业务为主,这是首次邀请私募界的宏观经济学家主讲供给侧改革与私募发展的关系。与会人员认真聆听了此次报告并与滕泰先生进行了深入的交流探讨。