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耶伦:美国负利率不是没有可能,中日或将要为持有美债向美国付款
2021-01-20 20:19:00

来源:BWC中文网


据美联储最新数据,截止上周,其资产负债表为7.43万亿美元,2019年同期为3.85万亿美元,而自2009年以来至今,美联储已将其资产负债表扩大了632%,在此期间,美国经济GDP的累计总增长仅为35.89%。


稍早前,美联储在利率决议中已暗示将继续维持零利率至2023年底、更宽松的举措和允许通胀高于2%的声明,美联储主席鲍威尔在稍早前的讲话表示,“随着新冠状病毒对美国经济构成短期重大下行风险,我们将坚决致力于使用所有工具来支持经济,接下来几个月可能极具挑战性,会尽一切努力来稳定经济”,目前,美联储正在以每月至少购买1200亿公债和抵押支持证券在快速扩张其资产负债表。


目前,根据通胀率调整之后,10年期美债的实际利率为负0.27%,且真实负利率的情况已经持续了16周,这在美国历史中是从未有过的低水准,这在美联储在货币政策上的服软认输并将利率降至零水平维持在2023年后将变得更明确,即使美联储不实施负利率政策,但市场也可能接过任务并推动利率破零(具体数据趋势请参考下图)。


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最新消息显示,美国又计划将推出1.5万亿美元的经济刺激方案,甚至,美国财政部更是暗示要发行期限为100年的美债,这也意味着,现在美联储不限额度的超级宽松货币政策和负利率预期将促使美元流动性“由旱转涝”,并影响美元地位,促发全球市场寻找替代美元的新方案,据IMF最新数据,美元份额在2020年第三季下降至两年来最低,占比意外降至60.2%(且为连续二个季度下降 ),值得一提的是,2000年时该比例高达73%。


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全球外汇储备中美元的市场份额不断下降


虽然,由于美国经济好转,一些市场人士不再预测美联储会采取负利率的可能性,但分析认为,在比如像新冠病毒在美国持续蔓延和疫苗刺激经济不达预期等不可知因素突然中断美国经济复苏预期下,美联储可能会在某个时候立即改变主意,转而支持负利率。


这在美联储前主席格林斯潘看来,“美国实行负利率只是时间问题”,现在华尔街的热门人物,提名美国财长的美联储前主席耶伦也在上个月参加花旗电话会时表示,“美联储对不断恶化的金融和经济形势已经做出了积极的反应,负利率也不是不可能”,这就意味着,美联储从2017年开始在货币紧缩和利率正常化的政策上正式无底线地对白宫“认输投降”,并押上了自己的全部赌注和弹药,这就意味着美国财政支付利息的压力增大,同时其货币溢出效应对全球货币市场产生的影响将是显而易见的。


以上这些数据和消息也意味着,一旦时机合适,美国将进入负利率时代,就意味着美债实际收益率直接跌破零,且将常态化,因为,现在美国的真实收益率已经一直在持续下降之中。同时,不断膨胀的债务成本更为实行负利率提供了动力,而这也意味着包括中国、日本、德国、俄罗斯、澳大利亚、法国、英国、沙特等在内的全球美债投资者或将要为持有美债转而向美国财政部付款,但这必将会影响到美元地位。


紧接着,国际清算银行也对美元能否保持地位发出警告,而被西方国家控制的国际清算银行也对美元地位发出罕见的警告更让投资者感到意外,正在这些背景下,近半年多以来,在多项美国关键经济数据出现下跌及美联储无底线的宽松环境下,美元资产已降低了吸引力,软银创始人兼CEO孙正义也在数周前的线上活动中表示,“我们要为今后两到三个月可能发生任何灾难而做好最坏的准备,可能只要一家银行就能酿成2008年雷曼兄弟式的金融危机”。


投资大师罗杰斯更是在上周前接受国外媒体采访时用了十分肯定的语气警告称,在庞大的债务问题重压下,美国金融市场面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机,紧接着,华尔街金融大鳄索罗斯也警告说,美国金融市场可能会走进灾难,至少约26万亿美元嗅觉灵敏的资金或将因新冠病毒在美国大流行而从美国市场撤离,转向收益更高的市场。


知名趋势预言家Gerald Celente日前再次撰文警告,因美联储的无底线,美国的信贷市场和美国财政的信用风险正在崩溃,高收益点价差进一步扩大,对此,德银认为美债在今年还能否得到央行买单,可能是风险之一,最新的数据正在反馈这种趋势。


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据美财政部最新美债报告,全球央行已经在过去的26个月中有23个月大幅净抛售了达1.15万亿美元的美债,此消彼长,全球央行却正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金,并扩大外储多样化,去美债化趋势十分明显,而这背后,包括德国、波兰等在内的欧洲多国和新兴市场也正在掀起运回存在美国等海外黄金的潮流,这些事发生的核心逻辑摩根大通在最新报告中为我们做了最好的解释。


摩根大通在稍早前发表的最新报告中表示,新兴市场和欧洲拥有庞大的没有被公众所知的黄金储备,并且通过引入黄金支持的数字货币,它有能力削弱美元或绕开SWIFT,这是一项新的珍珠港式活动,那么,创造一种所有其它全球央行都可以支持的数字法定货币,这当然是一种替代美元的解决方案。(完)