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【博·观】经济逐步恢复,短期关注内需
2020-05-21 18:49:19

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宏观经济



2020年4月,全国居民消费价格CPI同比上涨3.3%,涨幅比上月回落1.0个百分点。其中,食品价格上涨14.8%,涨幅回落3.5个百分点。食品中,猪肉价格上涨96.9%,涨幅回落19.5个百分点;牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格上涨8.2%—20.5%,涨幅均有所回落;鸡蛋价格由上月上涨2.1%转为下降3.4%;鲜果和鲜菜价格分别下降10.5%和3.7%,降幅分别扩大4.4和3.6个百分点。非食品价格上涨0.4%,涨幅比上月回落0.3个百分点。非食品中,医疗保健、教育文化和娱乐价格分别上涨2.2%和2.0%,交通和通信、衣着、居住价格分别下降4.9%、0.4%和0.3%。


2020年4月,工业生产者出厂价格指数PPI下降3.1%,降幅比上月扩大1.6个百分点。其中,生产资料价格下降4.5%,降幅扩大2.1个百分点;生活资料价格上涨0.9%,涨幅回落0.3个百分点。主要行业价格降幅均有所扩大。其中,石油和天然气开采业价格下降51.4%,扩大29.7个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降19.8%,扩大9.2个百分点;化学原料和化学制品制造业价格下降8.3%,扩大3.0个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业价格下降7.3%,扩大3.4个百分点;有色金属冶炼和压延加工业价格下降6.0%,扩大2.5个百分点;煤炭开采和洗选业价格下降5.4%,扩大1.8个百分点。此外,农副食品加工业价格上涨6.2%,涨幅回落0.5个百分点。


2020年4月,全国规模以上工业增加值同比增长3.9%,3月份为下降1.1%;环比增长2.27%。分经济类型看,国有控股企业增加值增长0.5%;股份制企业增长4.0%,外商及港澳台商投资企业增长3.9%;私营企业增长7.0%。分三大门类看,采矿业增加值增长0.3%;制造业增长5.0%,3月份为下降1.8%;电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.2%。高技术制造业和装备制造业增长较快。4月份,高技术制造业和装备制造业增加值分别增长10.5%和9.3%,快于规模以上工业6.6和5.4个百分点。从产品产量看,光缆,挖掘、铲土运输机械,集成电路,工业机器人,微型计算机设备产量同比分别增长43.8%、40.8%、29.2%、26.6%、26.2%。


2020年4月,全国服务业生产指数同比下降4.5%,降幅比3月份收窄4.6个百分点。从主要行业看,4月份,信息传输、软件和信息技术服务业,金融业,房地产业同比分别增长5.2%、4.4%、1.1%;交通运输、仓储和邮政业,批发和零售业,住宿和餐饮业同比分别下降5.0%、6.6%、33.7%,降幅比3月份分别收窄9.7、8.1、15.4个百分点。


2020年4月,社会消费品零售总额28178亿元,同比下降7.5%,降幅比3月份收窄8.3个百分点。按消费类型分,餐饮收入2307亿元,下降31.1%;商品零售25871亿元,下降4.6%。



大事回顾



瑞幸咖啡财务造假。美国当地时间4月2日,瑞幸咖啡提交监管文件显示,在审计截至2019年12月31日的年报发现问题后,董事会成立了一个特别调查委员会。该调查委员会称,发现公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额,相关的费用和支出也相应虚增。受此消息影响,4月2日晚间瑞幸咖啡盘前暴跌超80%触发熔断暂停交易,随后在40分钟内触发了6次熔断,截至当日收盘,跌幅高达75.57%。


武汉离汉通道管控正式解除。4月8日零时,武汉解除离汉离鄂通道管制措施。按照“外防输入、内防反弹”的要求,湖北将本着“疫情防控不松、‘绿码’健康出行、交通保障给力”的原则,坚持扫码入场、体温检测、实名购票、定时通风、全面消杀,做好防控。


俄罗斯飞船顺利升空入轨。4月9日,俄罗斯“联盟MS-16”飞船9日从哈萨克斯坦境内的拜科努尔发射场顺利升空入轨,它将把2名俄宇航员、1名美国宇航员送抵国际空间站,执行驻站任务。


新一轮蝗灾侵袭非洲。据美联社4月10日报道,第二波蝗灾已开始侵袭非洲,数十亿只沙漠蝗虫的幼虫在索马里被大量繁殖,正寻找着随季节性降雨而涌现的新鲜植被。


苹果发新iPhoneSE。4月15日,苹果发布新款iPhoneSE,屏幕4.7英寸,实体Home键,支持指纹识别,共黒白红三色,4月17日预购,4月24日正式发售,售价3299元起。


白宫宣布190亿美元农业救助计划。4月17日,特朗普宣布190亿美元的农业救助计划,以帮助受新冠肺炎疫情影响的农民和农场主等群体。其中将有160亿美元用于直接经济救助,30亿美元用于政府农业采购。


首个受疫情冲击而倒下的国家。4月19日,阿根廷经济部长古斯曼在接受媒体采访时表示,阿根廷处在“事实违约”状态,目前无力偿还债务,所以才会提出全面的债务重组。


油价暴跌到负数。4月20日,5月份的美国WTI原油期货跌至-37.63美元,暴跌300%,这是国际油价首次跌到负值。在此影响下,出现了中国、印度投资者巨亏的情况,中国三大石油企业——中石化、中石油、中海油都面临巨额亏损。


中国开启火星探测。4月24日,第五个中国航天日之际,备受关注的中国首次火星探测任务名称、任务标识在2020年中国航天日线上启动仪式上正式公布。中国行星探测任务命名为“天问(Tianwen)系列”,首次火星探测任务命名为“天问一号”,后续行星任务依次编号。


英国航空公司将裁员12000人。4月29日,据英国天空新闻消息,受新冠肺炎疫情影响,全球航空业遭受重创,导致英国航空公司将裁员多达12000名员工。



市场回顾



全球市场风险偏好改善、权益市场回暖,A股指数全部上涨。其中,中小板领涨指数,创业板指、中小板指、深证成指、上证50、沪深300、中证500和上证指数分别上涨为10.55%、8.97%、7.62%、5.84%、4.68%、4.33%、3.99%。

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4月份休闲服务、消费电子、食品饮料等消费板块领涨。4月份市场整体呈现上涨走势,休闲服务、电子、电气设备、食品饮料、建筑材料领涨市场,分别上涨21.71%、11.42%、10%、8.66%、8.59%。纺织服装、采掘、农林牧渔、建筑装饰、商业贸易领跌市场,分别下跌-5.23%、-0.85%、-0.32%、0.49%、0.54%。

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资金面上,两融余额持续下降,陆股通加速回流。截至2020年4月30日,沪深两市融资融券余额合计超过10,216亿元亿元,较3月底减少258亿。其中,融资市场中非银金融、电子、医药生物、计算机、银行等行业融资余额居前。北上资金加速回流,全月净流入规模达532亿元。板块分布上,4月北上资金在主板持股占比再次下降;中小板和创业板占比上升。行业上,北上资金主动加仓食品饮料、医药和电子,减仓比例较高的行业为保险、旅游综合、农林牧渔等。

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市场前瞻



经济逐步恢复,短期关注内需。回顾4月,全球市场风险偏好改善、权益市场回暖。展望5月,国内复产复工较为顺利,经济数据出现边际改善迹象,但是海外疫情蔓延未见延缓,对国内制造业产业链和外需依然带来负面影响。配置上,建议关注两类投资主线,一类是在降准降息、扩大专项债规模、科技强国等政策预期下,关注老基建(建筑建材)和新基建(5G、数据中心、人工智能、物联网等)投资机会。另一类在国内经济复苏情况下,关注内需消费(食品饮料、医疗、家居家电、汽车、消费电子等)投资机会。



风险提示:本报告所述观点仅供参考,不构成投资建议。

市场有风险,提示投资者交易需谨慎。